今年8月10日，软银突然发布公告称，软银董事会已批准提前以股份结算其此前与数家金融机构交易对手订立的若干份预付远期合约（Forward Contract），这些合约是软银为筹集资金而利用其持有的部分阿里巴巴股份订立的。

软银强调，将通过结算预付远期合约的方式，减持约2.42亿股阿里美国存托股份，约占阿里已发行股份总数的9%。

减持阿里，不惜失去提名权。这一操作，直接让软银降至了阿里巴巴集团董事会席位门槛以下。

 “提前进行股份结算将消除对软银未来现金流出的担忧，降低与预付远期合约相关的成本，并进一步加强其对严峻市场环境的防御能力。”软银集团此前在公告中表示。

而就在刚刚，据凤凰网科技透露，软银集团CFO后藤芳光 (Yoshimitsu Goto) 给出这一操作的紧急解释：为了安抚投资者。

在遭遇创纪录的230亿美元季度亏损后，软银出售了很大一部分阿里巴巴集团持股，以便“立即”向投资者展示其财务状况稳定。

后藤芳光承认，在多年来一直淡化突然大规模减持阿里股份的可能性后，软银宣布出售阿里股份的做法很突然。

他驳斥了市场对软银持续巨额亏损可能导致其与贷款方关系紧张的担忧，但他承认，出售阿里股票是为了安抚投资者。

值得一提的是，软银是日本杠杆率最高的公司之一。

“在这样的时刻，作为一家投资集团，立即展示我们的财务实力坚如磐石是至关重要的。”

后藤芳光表示，减持阿里股份是在仿效此前软银出售一些最宝贵持股的做法。

比如，2020年3月，疫情导致软银股价大跌，该公司开始减持一些颇具价值的持股，包括所持软银国内移动业务部门和美国运营商T-Mobile的股份。

“就像两年半前一样，我们想向世界展示，我们可以做这样的事情，因为我们的财务状况具有弹性。这是我们的目标。”

他补充称，提前结算阿里远期合约的主要原因是，消除市场对该集团未来需要额外现金回购股票的担忧。

此前，在一些投资者看来，软银在出售阿里股份的同时并未作出充分解释，这让他们怀疑此举是否真的是为了应对迫在眉睫的财务紧急状况。

软银出售阿里股份的交易是通过预付远期合约进行的。现在，软银越来越多地利用这种衍生品来筹集可立即支付的现金。

直到最近，软银还向投资者强调，这些合约不等于出售，因为它保留了以后回购股票的选择权。

但是软银决定提前结算这些合约，放弃了保留这些股份的选择权，意味着软银在阿里的持股比例将从6月底的23.7%降至14.6%。

“我们的决定与金融契约无关。我们有无数的方法来解决契约问题。”

值得一提的是，就因为当初对阿里的投资，软银创始人孙正义成为了世界上最知名的科技投资者之一。

不过，从科技产业投资的“风向标”到兵败如山倒的资本惨案，软银只用了一年的时间。

软银第二季度财报显示，仅一季度巨亏245亿美元，已经接近去年的全年亏损额，而孙正义每次摆脱困境，都会选择大规模套现阿里股票，这次也不例外。

孙正义与阿里合作20余年，1999年孙正义首次向阿里投资了2000万美元，这是阿里获得的首笔巨资。

到了第二年孙正义又帮助马云全资收购了雅虎中国，再次追加数亿美元投资，此时的软银成为了阿里第二大股东，仅次于持股40％的雅虎。

2014年，阿里在美股上市时，软银持股达到34.4%，并不断加购阿里股份，2020年雅虎卖掉了大部分阿里股票之后，软银成为阿里第一大股东。

如果以阿里市值2600亿美元来计算，1999年到2022年孙正义对阿里的投资赚了621亿美元，阿里成为了软银的“印钞机”。

不过，在软银集团2019年首次出现亏损，亏损额达1.37万亿日元（折合约693亿元人民币）时，软银集团创始人孙正义还在阿里巴巴董事会之列。

2020年3月，软银集团小幅减持阿里巴巴股票，套现150亿美元，之后不过三个月时间，孙正义退出阿里巴巴董事会，这一动作也直接向外界释放出，软银要靠减持阿里股权套现的讯号。

当前，虽说股价处于低谷，软银依旧选择出售阿里的股票，共计套现了1500亿的现金，相比其所投资的金额已经是暴赚了3000倍，回报率已经是非常高了。

所以说，此时为了弥补高额亏损的，软银减持阿里股票并没有不合理之处，如果再等下去，可能软银的投资营收还会持续减少下去。

来源：首席财务官

（责任编辑：韩福恒）